3 月 26 日，被市場(chǎng)譽(yù)為“中國(guó)鹽改第一股”的湖南鹽業(yè)（股票代碼：600929）登陸 A 股市場(chǎng)。公司表示，此次通過資本市場(chǎng)直接融資，改變過去融資渠道單一的局面。公司將充分借力資本市場(chǎng)，加快外延式并購(gòu)步伐，全面提高自身在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上卡位優(yōu)勢(shì)。在保持和擴(kuò)大公司制鹽的區(qū)域優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)成為中國(guó)鹽行業(yè)改革的領(lǐng)跑者、整合者。

      湖南鹽業(yè)成立于2011年，是由湖南輕鹽集團(tuán)、湖南輕鹽創(chuàng)投、湖南湘江投資、貴州鹽業(yè)、江蘇鹽業(yè)、廣西鹽業(yè)、湖南發(fā)展投資集團(tuán)有限公司、湖南財(cái)信共同發(fā)起設(shè)立的股份公司，是行業(yè)內(nèi)第一家跨省聯(lián)合的現(xiàn)代企業(yè)。

       公司自設(shè)立以來專注于鹽及鹽化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售。公司是行業(yè)內(nèi)不多的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷一體化的企業(yè)之一，建立了覆蓋全省的銷售渠道，擁有較高的市場(chǎng)占有率。公司通過戰(zhàn)略擴(kuò)張，積極布局省外，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)、產(chǎn)能規(guī)模不斷擴(kuò)大。同時(shí)不斷加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和管理，推動(dòng)內(nèi)部改革，全要素勞動(dòng)生產(chǎn)率穩(wěn)步提升，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。

      近三年來，公司憑借長(zhǎng)期的行業(yè)積累、準(zhǔn)確的產(chǎn)品定位、有效的市場(chǎng)開拓、高效的生產(chǎn)管理，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的增長(zhǎng)。公司本次發(fā)行不超過15000萬股，發(fā)行價(jià)格3.71元，發(fā)行市盈率22.99倍，發(fā)行后總股本91775.1148萬股。截至2017年末，公司總資產(chǎn)310491.62萬元，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入220399.15萬元，凈利潤(rùn)17992.76萬元。公司本次發(fā)行A股自2018年3月26日起在上交所上市交易，湖南鹽業(yè)是上交所今年上市的第17家公司，使上交所上市公司家數(shù)達(dá)到1413家。

      參加本次上市儀式的領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓有湖南省政府副秘書長(zhǎng)、辦公廳主任陳仲伯；湖南鹽業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)馮傳良；上海證券交易所副總經(jīng)理徐毅林；湖南省國(guó)資委副主任樊建軍；中國(guó)鹽業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)茆慶國(guó)；平安集團(tuán)副總裁、平安證券董事長(zhǎng)曹實(shí)凡；中國(guó)鹽業(yè)總公司總經(jīng)理丁召團(tuán)；中南大學(xué)黨委委員、副校長(zhǎng)陳春陽(yáng)；湖南省金融辦副主任張新青；湖南省經(jīng)信委副主任黃寶林；湖南省食品藥品監(jiān)督管理局處長(zhǎng)任國(guó)欽；湖南省政府派駐湖南省輕鹽集團(tuán)監(jiān)事會(huì)主席謝軍；湖南省輕鹽集團(tuán)總經(jīng)理李志勇；乳源東陽(yáng)光電化廠總經(jīng)理單大定；柳州東化化工營(yíng)銷有限公司董事長(zhǎng)李定軍；中石化資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司巴陵石化分公司樹脂部總經(jīng)理袁羅云；贛州同聚化工實(shí)業(yè)有限公司董事長(zhǎng)張惠云；中信銀行長(zhǎng)沙分行行長(zhǎng)王順清；湖南鹽業(yè)股份有限公司總經(jīng)理康云彪；湘衡鹽化銷售總公司業(yè)務(wù)員蔣季春。

     值得關(guān)注的是，公司股價(jià)開即便被巨大買盤封單至漲停價(jià)5.44元，凸顯了二級(jí)市場(chǎng)資金對(duì)公司價(jià)值及未來走向的良好期許。

     行業(yè)變革有望催生未來行業(yè)龍頭

     湖南鹽業(yè)的上市節(jié)點(diǎn)有著深刻的行業(yè)背景。

     據(jù)《鹽業(yè)體制改革方案》，我國(guó)食鹽行業(yè)已在 2017 年開始進(jìn)入鹽業(yè)體制改革過渡期。所有鹽產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)放開，亦取消了食鹽準(zhǔn)運(yùn)證?，F(xiàn)有食鹽批發(fā)企業(yè)可以向食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)購(gòu)鹽并開展跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)亦允許以自主品牌開展跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷一體。

      在此背景下，全國(guó)零售食鹽價(jià)格目前仍保持相對(duì)穩(wěn)定，但食鹽批發(fā)價(jià)格將隨著改革的逐步深化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的逐步放開呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)；未來伴隨著改革進(jìn)程的不斷深入，鹽行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度也將逐步提升，產(chǎn)品同質(zhì)化條件下的低成本競(jìng)爭(zhēng)策略將被全方位、立體的競(jìng)爭(zhēng)所替代。

     分析人士指出，我國(guó)食鹽市場(chǎng)將在鹽業(yè)改革初期經(jīng)歷短暫震蕩后逐步形成穩(wěn)定的市場(chǎng)格局，而規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的產(chǎn)銷一體化企業(yè)則更易在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得先機(jī)。作為行業(yè)內(nèi)率先登陸 A 股市場(chǎng)的湖南鹽業(yè)，則有望成為這一輪變革中的新龍頭。

     據(jù)披露，此次募集資金包括“食用鹽提質(zhì)升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目”、“制鹽系統(tǒng)節(jié)能增效技術(shù)改造項(xiàng)目”和“新建研發(fā)中心項(xiàng)目”三個(gè)項(xiàng)目。“食用鹽提質(zhì)升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目”對(duì)現(xiàn)有食鹽產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及其相應(yīng)的物流配送體系進(jìn)行調(diào)整、提升，提高公司食用鹽生產(chǎn)的自動(dòng)化、信息化程度，豐富食用鹽品種規(guī)格，強(qiáng)化公司鹽產(chǎn)品形象。

     “制鹽系統(tǒng)節(jié)能增效技術(shù)改造項(xiàng)目”是在公司現(xiàn)有基礎(chǔ)上對(duì)原制鹽生產(chǎn)線進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)和節(jié)能改造。“新建研發(fā)中心項(xiàng)目”進(jìn)一步提升公司鹽產(chǎn)品創(chuàng)新及生產(chǎn)工藝設(shè)計(jì)能力。

      分析人士指出，上述募投項(xiàng)目實(shí)施后，公司將對(duì)其現(xiàn)有食鹽產(chǎn)品進(jìn)行提質(zhì)升級(jí)，豐富其現(xiàn)有產(chǎn)品的品種及規(guī)格，針對(duì)優(yōu)質(zhì)鹽、品質(zhì)鹽及普通鹽三類目標(biāo)市場(chǎng)實(shí)行產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)策略。將提升公司產(chǎn)品的技術(shù)含量，節(jié)約公司生產(chǎn)成本，增強(qiáng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)能力，鞏固公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，為實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)奠定良好基礎(chǔ)。

      五大核心優(yōu)勢(shì)助力湖南鹽業(yè)成為行業(yè)領(lǐng)跑者

      公司表示，湖南鹽業(yè)未來五年的戰(zhàn)略是力爭(zhēng)成為中國(guó)鹽行業(yè)改革的領(lǐng)跑者、整合者；成為國(guó)有企業(yè)改革的探索者、示范者；成為線上線下相結(jié)合的現(xiàn)代食品生產(chǎn)者、供應(yīng)商。致力豐富和健康人們的日常生活，最終成為一個(gè)現(xiàn)代化、產(chǎn)融結(jié)合的新國(guó)企。

      圍繞著上述目標(biāo)，公司已構(gòu)筑渠道、資源、品牌、區(qū)域和技術(shù)等五大核心優(yōu)勢(shì)。

      渠道優(yōu)勢(shì)。公司是湖南省內(nèi)最大的食鹽、兩堿用鹽及小工業(yè)鹽生產(chǎn)企業(yè)。公司憑借長(zhǎng)期以來形成的較高的市場(chǎng)占有率建立了覆蓋全省的銷售渠道。公司下屬的 5 家子公司及 83家分公司直接與鹽產(chǎn)品相關(guān)，其銷售半徑遍及全省并深入至省內(nèi)各地、縣級(jí)市。

     近年來，公司在保持省內(nèi)產(chǎn)銷一體的基礎(chǔ)上，加快戰(zhàn)略擴(kuò)張步伐，于 2014 年對(duì)外收購(gòu)了九二鹽業(yè)。截止目前，公司擁有湘衡鹽化、湘澧鹽化、九二鹽業(yè)、雪天技術(shù)四家國(guó)家食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，在保持省內(nèi)穩(wěn)固市場(chǎng)地位的同時(shí)亦在華南地區(qū)建立了良好的銷售渠道并形成了一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

      資源優(yōu)勢(shì)。公司目前擁有三個(gè)采礦權(quán)，分別為湘衡鹽礦、湘澧鹽礦及九二鹽礦。湘衡鹽化擁有的采礦權(quán)可采面積 4.05 平方公里，NaCl 儲(chǔ)量 6.5 億噸，芒硝儲(chǔ)量 1.8 億噸。湘澧鹽化擁有的采礦權(quán)可采面積為 7.2 平方公里，NaCl 儲(chǔ)量 0.95 億噸，芒硝儲(chǔ)量 1.53 億噸。九二鹽礦可采面積為 1.69 平方公里，NaCl 儲(chǔ)量 3.1 億噸。

      品牌優(yōu)勢(shì)。公司作為產(chǎn)銷一體化、跨省聯(lián)運(yùn)的鹽業(yè)公司，自設(shè)立以來即專注于鹽及鹽化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售。截至本招股說明書簽署日，公司共擁有 98 項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)。其中“雪天”注冊(cè)商標(biāo)被評(píng)為湖南省著名商標(biāo)；“天鵝”注冊(cè)商標(biāo)被評(píng)為湖南省著名商標(biāo)。“雪天”牌精制鹽為湖南省名牌產(chǎn)品、“天鵝”牌工業(yè)鹽、食用鹽被授予湖南省名牌產(chǎn)品稱號(hào)。

      區(qū)位及運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)。公司三大鹽礦分布在湖南和江西境內(nèi)，毗鄰貴州省、廣西壯族自治區(qū)、廣東省和福建省等無井礦鹽的省份，由于食鹽、小工業(yè)鹽、兩堿用鹽具有一定的銷售半徑，公司鹽礦所在位置提供了天然的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

      湘衡鹽化位于鹽業(yè)市場(chǎng)容量巨大的湖南、廣東、廣西三省區(qū)的地理中心，鄰近港、澳地區(qū)及東南亞國(guó)家，華南全部、華東及西南局部均在最優(yōu)銷售半徑范圍。湘澧鹽化擁有年吞吐量百萬噸的自動(dòng)化裝卸水運(yùn)碼頭，常年可保證 500 噸級(jí)船只通航，在環(huán)洞庭湖及沿長(zhǎng)江區(qū)域具有明顯的物流優(yōu)勢(shì)，便于公司鹽產(chǎn)品、原材料及能源的裝卸運(yùn)輸。相對(duì)其他運(yùn)輸方式，公司利用水運(yùn)方式，產(chǎn)品的銷售半徑更長(zhǎng)。

      技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司作為產(chǎn)銷一體的鹽化公司，其工藝技術(shù)、生產(chǎn)裝備、經(jīng)濟(jì)效益等各項(xiàng)指標(biāo)均具有一定優(yōu)勢(shì)。公司制定以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的科技創(chuàng)新體系，建立了一支具有創(chuàng)新能力的科技人才隊(duì)伍，并積累了深厚的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

      在礦山采鹵技術(shù)方面，公司聯(lián)合相關(guān)單位研究開發(fā)了“雙井連通及三井連通采鹵技術(shù)”，大大節(jié)約了生產(chǎn)成本，增加巖鹽礦開采的回采率，該技術(shù)于 1998 年 12 月獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)；研究開發(fā)了“連通井組多鹽層分層爆破開采技術(shù)”，減少新井投入，對(duì)延長(zhǎng)礦山壽命，提高礦產(chǎn)資源利用率有顯著的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益。

      湖南鹽業(yè)董事長(zhǎng)馮傳良表示，成功掛牌上市是湖南鹽業(yè)發(fā)展進(jìn)程中重要的里程碑，借助資本市場(chǎng)的力量，湖南鹽業(yè)將擁有更多的發(fā)展資源、更廣闊的發(fā)展平臺(tái)。我們將加倍努力，積極響應(yīng)國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，搶抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，加大改革力度，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷實(shí)現(xiàn)自我突破。同時(shí)，我們將嚴(yán)格遵守招股說明書中所作的承諾，誠(chéng)實(shí)經(jīng)營(yíng)、規(guī)范管理，將公司打造成華南乃至全國(guó)一流的現(xiàn)代鹽化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。以優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回報(bào)廣大股東，為豐富和健康人們的美好生活，為社會(huì)的發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。

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      凡事預(yù)則立。早在國(guó)家實(shí)施鹽業(yè)改革前，湖南鹽業(yè)就已對(duì)行業(yè)走勢(shì)作了深度思考和預(yù)判，在此基礎(chǔ)上制定了發(fā)展綱要和遠(yuǎn)大目標(biāo)。“湖南鹽業(yè)的目標(biāo)是要做中國(guó)鹽業(yè)改革的領(lǐng)跑者和示范者。”馮傳良說得胸有成竹。

     國(guó)家的鹽業(yè)改革標(biāo)志著行業(yè)走向市場(chǎng)化，接下來的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。馮傳良介紹，全國(guó)能夠進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)能有4000萬噸，但全國(guó)食鹽銷量不到1000萬噸，一旦食用鹽市場(chǎng)完全放開，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必白熱化。據(jù)政策，2017年1月1日至2018年12月31日為鹽業(yè)改革過渡期，過渡期內(nèi)主要取消食鹽產(chǎn)銷區(qū)域限制，允許向食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)購(gòu)鹽并開展跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)。

     改革趨勢(shì)堅(jiān)定了湖南鹽業(yè)走外部擴(kuò)張之路。馮傳良介紹，湖南鹽業(yè)早在2014年就收購(gòu)了九二鹽業(yè)；目前，公司擁有湘衡鹽化、湘澧鹽化、九二鹽業(yè)、雪天技術(shù)等四家國(guó)家食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，在保持省內(nèi)穩(wěn)固市場(chǎng)地位的同時(shí)，亦在華南地區(qū)建立了良好的銷售渠道，并形成了一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，內(nèi)部的改革也同步推進(jìn)。馮傳良介紹，公司自2016年起率先在業(yè)內(nèi)啟動(dòng)了銷售系統(tǒng)人員改革，加速產(chǎn)品的開發(fā)和升級(jí)換代。

     “作為行業(yè)領(lǐng)先者，湖南鹽業(yè)已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，接下來可能會(huì)走的更快。”馮傳良強(qiáng)調(diào)，競(jìng)爭(zhēng)是擋不住的，接下來有想法的企業(yè)可能會(huì)進(jìn)一步打破現(xiàn)有格局，加速市場(chǎng)化進(jìn)程。

      據(jù)披露，本次發(fā)行募集資金不超過5.565億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于“食用鹽提質(zhì)升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目”、“制鹽系統(tǒng)節(jié)能增效技術(shù)改造項(xiàng)目”和“新建研發(fā)中心項(xiàng)目”。馮傳良介紹，募投項(xiàng)目實(shí)施后，公司將在高端品種鹽、日化鹽等領(lǐng)域獲得更高的市場(chǎng)份額，提升產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新能力。

     “如果沒有良好的管理和業(yè)績(jī)，資本平臺(tái)也無法對(duì)我們發(fā)揮其應(yīng)有的作用。”對(duì)于上市，馮傳良表示，邁入資本市場(chǎng)只是湖南鹽業(yè)事業(yè)征程的開端和第一步，接下來才是真正對(duì)公司發(fā)展的考驗(yàn)。

       普通消費(fèi)者關(guān)注食鹽，但工業(yè)鹽才是鹽業(yè)公司的最主要戰(zhàn)場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)的鹽類產(chǎn)品產(chǎn)能大約為9000萬噸，這其中的9成都是要在工業(yè)鹽領(lǐng)域爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。“公司將憑借自身優(yōu)勢(shì)，發(fā)力工業(yè)鹽領(lǐng)域。”馮傳良介紹，目前公司已經(jīng)在華南地區(qū)奠定了一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)，具有渠道、區(qū)位和品牌優(yōu)勢(shì)，這非常有利于公司工業(yè)鹽市場(chǎng)的開拓。

      工業(yè)鹽市場(chǎng)的最大特征就是價(jià)格敏感度高。公司在礦山采鹵、鹵水凈化工藝、制鹽工藝、多品種鹽生產(chǎn)技術(shù)等各個(gè)工藝環(huán)節(jié)的技術(shù)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，可帶來降本增效的優(yōu)勢(shì)。此外，從整體看，相較于海鹽和湖鹽，公司所處的井礦鹽成本略具優(yōu)勢(shì)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示，作為生產(chǎn)和零售一體化的鹽業(yè)公司，湖南鹽業(yè)的毛利率處于行業(yè)內(nèi)較高水平。

       湖南鹽業(yè)發(fā)力工業(yè)鹽還遇上了好年景。據(jù)悉，工業(yè)鹽目前處于高景氣度周期。受益于供給側(cè)改革，自2016年下半年起，工業(yè)鹽主要的下游客戶兩堿行業(yè)景氣度有所回升，工業(yè)鹽表現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的好局面。對(duì)于2018年的工業(yè)鹽價(jià)格走勢(shì)，馮傳良指出，今年工業(yè)鹽市場(chǎng)增速可能會(huì)稍微放緩，但價(jià)格依然會(huì)在高位運(yùn)行。

       公司后續(xù)的改革也值得期待。“積極推進(jìn)管理層、技術(shù)骨干、和員工持股不是公司或者董事長(zhǎng)的刻意追求，而是企業(yè)發(fā)展的必然要求，只有好的激勵(lì)機(jī)制，來抓住關(guān)鍵人才，才能推動(dòng)企業(yè)往前走。” 馮傳良介紹，在政策和企業(yè)許可的情況下，湖南鹽業(yè)后續(xù)會(huì)考慮實(shí)施調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)等改革措施。